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日元贬值
日本政府和经济界都希望日元贬值从而刺激出口和制造业,日本目前境内的贷款利率极低,从对日投资和日本经济发展的宏观角度来看,日元贬值的各种机会和连锁反应有哪些?
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沈一冰
白米Ⅲ级
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剧本之一:日本的绝大部分政府债务都在民间(包括家庭和企业界),这是政府负债率达到如此高(200%以上)之后还能维持高主权评级的主要原因。
指令式断崖调高通胀率,首先带来的是这些债权的减值,日本民间将会遭遇一定的本金损失。遇到本金损失的情况,遇到对风险极端厌恶的日本人,那么首先做的事就是抛售国债,造成国债收益率上升,收益率上升将会导致日本政府滚动债务的成本提高,赤字将会在短期内进一步扩大。此赤字不同于基础建设等政府消费带来的赤字,而是纯财务成本。
至此,将会出现两种相反的走向,如果对日本政府主权信用看多压过看空,境外日元将会回流支撑日元债市,出现日元暂时升值,国债收益率有所下降。这时日元的通胀和升值尽管在进口方面可以基本抵消,但是将会为日本出口企业增加更多的难题:出口竞争力下降,金融资产贬值等等。
而如果对日本政府主权信用看空压过看多的话,大量抛售的日本国债将日元币值压得极低,日本政府融资困难,国内出现抢购风潮,严重通缩逆转为严重通胀,将会极大地削弱日本国民的财富。
日本政府或者说安倍设想的剧本是:日本政府提高通胀率2%,国民们老老实实的承受债券损失,并多2%钱出来消费拉动内需,然后消费拉动信贷,把日本经济从0利率和通缩泥潭拉出来,实现财富逐渐增大滚动。但是这些节点同时做到确实很有难度。
因为日本人的民族性就是事无巨细地搜集资料,然后进行严谨认真的多步骤多剧本推演,在初期、短线上将大概率成功,但从长远上看,他们很少将眼光放到剧本外的情况并且及时作出回应,面对世界级的巨大混沌系统,无论初期的预测多么准确,如此复杂的相互作用系统是很难按照纸面想定的计划进行的。正如我这个答案,只是无数种符合基本逻辑的剧本中的一个分子,而演变的结果未必会遵循逻辑。
张希宁
白米Ⅲ级
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货币贬值可以刺激出口。日本地域范围小,需求有一定限度,但是日本生产能力很强大,出口可以促进经济活跃。
日本政府和企业之间有很强大的裙带关系,日本几大财团的实力相当于日本中央银行,出口刺激经济也有利于国内GDP的增长。
而且,日本在福岛事件之后大量购买外国国债防止日元飚升,日元贬值那么它偿还外国国债所需的资金将比当初购买时花费得少,而且安倍晋三今年还说要继续购买欧元债券压低日元,不过被美国等政府否决了。。。
可以类比中国大量购买美国国债,而且现在还在大量购买,美国为什么想方设法让人民币升值了。。。
不过据说中国也准备发行国债了。。。
个人观点,理论不深,有错不要喷我,妹子很脆弱。。。
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沈一冰 白米Ⅲ级
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指令式断崖调高通胀率,首先带来的是这些债权的减值,日本民间将会遭遇一定的本金损失。遇到本金损失的情况,遇到对风险极端厌恶的日本人,那么首先做的事就是抛售国债,造成国债收益率上升,收益率上升将会导致日本政府滚动债务的成本提高,赤字将会在短期内进一步扩大。此赤字不同于基础建设等政府消费带来的赤字,而是纯财务成本。
至此,将会出现两种相反的走向,如果对日本政府主权信用看多压过看空,境外日元将会回流支撑日元债市,出现日元暂时升值,国债收益率有所下降。这时日元的通胀和升值尽管在进口方面可以基本抵消,但是将会为日本出口企业增加更多的难题:出口竞争力下降,金融资产贬值等等。
而如果对日本政府主权信用看空压过看多的话,大量抛售的日本国债将日元币值压得极低,日本政府融资困难,国内出现抢购风潮,严重通缩逆转为严重通胀,将会极大地削弱日本国民的财富。
日本政府或者说安倍设想的剧本是:日本政府提高通胀率2%,国民们老老实实的承受债券损失,并多2%钱出来消费拉动内需,然后消费拉动信贷,把日本经济从0利率和通缩泥潭拉出来,实现财富逐渐增大滚动。但是这些节点同时做到确实很有难度。
因为日本人的民族性就是事无巨细地搜集资料,然后进行严谨认真的多步骤多剧本推演,在初期、短线上将大概率成功,但从长远上看,他们很少将眼光放到剧本外的情况并且及时作出回应,面对世界级的巨大混沌系统,无论初期的预测多么准确,如此复杂的相互作用系统是很难按照纸面想定的计划进行的。正如我这个答案,只是无数种符合基本逻辑的剧本中的一个分子,而演变的结果未必会遵循逻辑。
张希宁 白米Ⅲ级
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日本政府和企业之间有很强大的裙带关系,日本几大财团的实力相当于日本中央银行,出口刺激经济也有利于国内GDP的增长。
而且,日本在福岛事件之后大量购买外国国债防止日元飚升,日元贬值那么它偿还外国国债所需的资金将比当初购买时花费得少,而且安倍晋三今年还说要继续购买欧元债券压低日元,不过被美国等政府否决了。。。
可以类比中国大量购买美国国债,而且现在还在大量购买,美国为什么想方设法让人民币升值了。。。
不过据说中国也准备发行国债了。。。
个人观点,理论不深,有错不要喷我,妹子很脆弱。。。