如何看待信贷资产质押再贷款政策？

一
市场普遍预测，10月份会有一次降准，而四季度会有一次降息。从这个周末开始，很多人就开始眼巴巴看着央行，希望“这位亲妈”再给点利好。
央行不负众望，昨天果然祭出大招，但在信贷资产质押再贷款试点这一金融创新的旗号下，绕了一个圈子，变相开闸大放水了。
先让我们看看央行官方网站是怎么说的吧：

为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神，按照2015年人民银行工作会议要求，人民银行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广试点。
信贷资产质押再贷款试点地区人民银行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入人民银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措，有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。

老实说，央行这条消息，文字晦涩，表述暧昧，内容难懂。你看懂了没有？看不懂就对了！因为人家央行本来就不想让你看懂的！新一届政府施政以来，一直强调不搞强刺激，通过改革推动中国经济转型。事实上也一直坚持得不错。可是现在中国经济实在不太好了，三季度GDP数据即将公布，大概率会跌破7%，四季度更不知道怎么样，不放水，楼市、股市和实体经济，很有可能面临灭顶之灾了。
开闸放水毕竟不是什么好事，用新一轮货币大放水来延缓“房地产+地方债+企业破产”危机，实在也是不得以而为之的“托底”之举。经济下行是急性病，放水带来的后果是慢性病。世上岂有两全事？先救急吧，以后的事，再从长计议。
二

虽然央妈羞答答的政策静悄悄地出。但其背后的意义，的确是“石破惊天”！这类似一个超级武器，祭出这一武器，就像抗日胜利70周年大阅兵里亮出东风导弹家族一样令人震撼！
怎么理解这个信贷资产质押再贷款呢？
“信贷资产质押再贷款”，就是银行把相对比较优质的贷款资产，质押（或者抵押，这两个词汇含义不同，但央行通稿里显然在混用）给央行，从央行那里获得利息相对低廉的“再贷款”。这等于盘活了银行的资产，增加了全社会的“资金总量”。可以看出，央行可以通过这种再贷款，将自己对贷款的偏好传递给商业银行；也可以把自己对市场利率的影响，通过再贷款利率传递给市场。从货币政策角度观察，这种“再贷款”无疑增加了基础货币，可以通过货币乘数放大，形成更高的广义货币（M2），其效果等同于降准。如果再贷款利率比较低，又带来接近于降息的效果。
如果上面的东西听起来还是太晦涩，那么，一位名叫“菜场经济学家”微博主的解释更浅显一些：“央行信贷质押，类似于美国q3的一种操作方法。很简单，商业银行贷款后，把借条给央行，央行闭着眼收购这些借条，商业银行手里就会有无穷无尽现金。当然，央行可以设立个内部指标，控制放水节奏。”
如果您还是听不懂，我只好进一步这么说了：“亲，央行又要开始大规模印钱啦！中国式量化宽松来了！”
三

推广信贷资产质押再贷款，相当于是央行对人民举债，其实质上是真正的投放基础货币！
中国采取了央行曲线进行QE的道路，就是商业银行先购买地方政府债，然后拿这些地方政府债去央行质押，获得央行的再贷款。实际上就是变相央行印钞QE，然后去购买地方政府债，只不过中间借了商业银行进行过桥。
中国如果搞量宽，当量会非常大。中国光需要置换的地方政府债务就在十万亿以上，还有银行系统和影子银行的房地产相关债务也有数十万亿，由此推算，一旦中国搞量化宽松，规模至少在10万亿以上。这规模，够牛的。
所以说，这则公告具有超级风向标的意义，意味着中国版量化宽松的启动集结号。如果说降息降准是杀猪刀，那么量化宽松就是倚天屠龙剑。
四
短期看，“信贷资产质押再贷款”对股市楼市还构不成大的影响。但央行这条放水的渠道不是搞着玩的，将来力度一定会加大，更大的反应将逐渐显现。

毋庸讳言的是，央行10月10日公布的这个消息，对股市、楼市是大利好。内参君早就呼吁，10月的反弹，散户们一定要好好把握，被套的借此逃出生天，没被套的，可以火中取栗一下。
随着央行放水政策出台，市场是不会缺钱了，A股“爱在深秋”的中线反弹，真要来了！
10月，反弹集结号已经吹响！
祝大家好运！

周末传遍朋友圈的一个新闻是这样的：央行宣布，在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省市推广试点。

立刻有人对这段晦涩难懂的话做了如下解读：“央行又要开始大规模印钱啦！中国式量化宽松来了！”。而这一次放水的货币总量，将达到7万亿元！
这种业余的说法，是很容易被人抓住把柄的。比如，立刻有专家出来说了，7万亿元是银行存贷比取消导致的，根本和信贷资产质押再贷款无关好不好？
没错，这两天刷屏的7万亿这一数字，和信贷资产质押再贷款无关，而是由于银行75%的存贷比监管指标取消了。就是说，原来银行吸收100元存款，最多只能贷出去75元，现在这个指标没有了，所以理论上可以最多释放出7万亿元的新增贷款。
但是，由于目前银行可投放的优质信贷项目较少，7万亿只是理论数字；而且这不属于基础货币的增加；同时，银行存贷比取消是早在今年6月就已经确定的事情，当时笨虎也写过一篇解读文章，回复数字10就可以看到这篇文章。
那么信贷资产质押再贷款到底是个什么鬼？说白了就是商业银行可以拿着符合央行要求的信贷资产到央行去质押换取资金，其中重要的一项质押物就是地方债：商业银行接盘地方政府未还的地方债，质押到央行换取再贷款。这也是早已在操作的事情。
但偏偏有人说这是QE（量化宽松），这又被专家抓住了把柄：信贷资产质押再贷款的主动权是商业银行不是央行；美国QE是美联储主动购买商业银行的次级资产，而不是国债地方债这样的“优质资产”，所以中国此举和美国QE在逻辑上是截然不同的。
所以，负责任的说法应该是这样的：这并不是美国样式的量化宽松，金额也不是7万亿；但是，本质上都是基础货币投放的突然大量增加但并未对应社会财富的相应增长，所以，和美国QE一样，都属于货币放水。
但是，由于当前经济环境中银行的优质投放项目有限，这些基础货币不一定能形成商业银行的实质信贷投放增加，对实体经济的刺激效果未知；但要注意避免重蹈2009年四万亿时的覆辙，以免导致资产价格泡沫继续加大，通货膨胀率大幅上升。
详见我的知乎专栏 七万亿货币放水是真是假？ - 煮历史品金融（P2P平台监测） - 知乎专栏

博士急了。那点情怀惨败于残酷的现实。

家宝笑了，我让你装，你还不如我。

中国央行新的政策：信贷资产抵押再贷款。该政策预示着中国将加快进入滞涨期。中国信贷资产质押再贷款相对于美国的次贷+量化宽松政策，美国是先次贷危机，然后QE政策因对。中国是同时引发次贷危机和QE政策。
信贷资产质押再贷款的结果就是：
第一步放开存贷比，第二步让贷款在抵押，这是放弃存款准备金制度了吧？
假如银行存款100，准备金20，可贷出80，在没有形成坏账时，这个80，又可以抵押在央行，再借60，再贷出50.一共贷出130.这特马的是不是可以无限放大了。

在经济下滑止不住，TPP又来捣乱，央行及其领导急了，先放开存贷比，然后在放开再贷款，由于这一政策央行只能威逼利诱（商业银行是依据经济情况来进行贷款操作的，有风险的话理应是少贷款，但是央行可以威逼利诱，甚至对坏账兜底），央行的新发货币就有可能购买了那些有毒资产，相对于为坏账兜底。

有些脑残总以为，每次政策都是未调整，对目标影响不大，但是趋势一旦形成，结果是非常可怕的。

显然，央行又出昏招，准备大量印钞票来挽救不可救药的中国经济。唯一可能的结果就是中国经济被带入滞涨。

大量印钞导致货币贬值，美元资产加速撤离，外贸经济釜底抽薪。唯一的期望就是，外汇撤离，倒闭央行不敢大量发布信贷抵押再贷款，同时换购美元会减少外汇展开，减少基础货币，也可能对此形成制约。

有条件的赶快换美元吧。

有位知友说的好，这是“毒药治急病”，不吃不行，吃了之后隐藏了巨大的风险。只不过，这风险是由全民买单的，尤其是手握存款的老百姓。这件事如果做成了，就是一次“伟光正”的决策；如果做不好，毫不客气地说，就是一次隐蔽的全民财富掠夺。

现在经济大势不好，很多企业都很难过，尤其是吸收了大量劳动力的制造业。具体严重程度大家可以看一下前几天的一个新闻，讲的是一群东莞的工厂工人十一放假回来后，发现厂子关门，生产线撤走了，据说撤到了越南。这是很严重的问题！因为经济问题就像是精密的机械手表，只要有一个环节停摆或卡壳，整个社会就会乱套。看似是一部分人失业，但是这部分失业的人带来的影响可能会很大。首当其冲的是工厂周边的商业、然后这些小业主因为收入减少肯定会降低消费，然后就是一连串人的支出减少。如果这样持续下去，问题会很可怕。所以救企业很重要，而且是越早越好！投放货币就像往机器里加润滑油一样。

这次央行搞的“信贷资产抵押再贷款”其实跟次贷危机的模式没有本质上的区别，如果控制不好哪类“信贷资产”可以抵押，很可能就是个次贷危机的开始。这次的风险很大是因为，央行这么做就是为了解决“银行不愿意贷款给处在危机中的企业”的问题，可是把钱借给这些企业风险确实很大，几乎可以肯定地说“全部收回来的概率不大”。如果真的没能把这些濒临死亡的企业救活，那钱就打水漂了。到时候国家肯定不希望危机成为尽人皆知的现实，那解决方案就只有“印钞票”，“收人头税”了，通过货币贬值来“迫使”全民买单。具体会发生什么，大家在过去10年都已经看到了：货币贬值、资产价格上涨；有贷款的富人越来越富、拿着存款的穷人越来越穷。

不过，我们也要认识到，央行的人肯定比我们想的明白，如果真的走到这一步，应该真的是无计可施了。就像一些将死的绝症患者甘愿试用没有经过验证的新药一样，不吃肯定是死，吃了还有可能活下来，让你选，你吃不吃？

作为一个不希望“被迫”买单的平头老百姓，我们该怎么做呢？买资产啊！能买房就买房，不管是门面还是住宅都行！能换美元就换！如果“中国式次贷危机”发生了，不管拿什么都比手里拿有人民币强！

【知识来源】
我的原则是，分享知识，更重要的是分享知识的来源（^_^）
希望更深入了解经济循环的朋友，我建议你们可以读一读《逃不开的经济周期》，这本书基本把这件事说清楚了。如果还想了解得更多，更深入，还可以看看《货币金融学》，是本关于货币的经典教材，浅显易懂，读起来很轻松。我建议每一个成年人都应该看一看，了解一下自己所处的世界。人生就像打游戏，你连规游戏则都不懂，怎么能打好呢？


豆瓣地址：逃不开的经济周期 (豆瓣)


豆瓣地址：货币金融学 (豆瓣)

知乎上的人也就是半吊子水平就敢回答么 本来我也很期待有什么真知灼见 。
单就这次央行的通知来说 真的是没有人认真读过央行的通知吧 上面说了只针对地方法人金融机构 本来这事情就很奇怪 所有人都在装傻充愣 股市算命师全部瞎眼
首先只有地方性的农信社，城商行才可以用信贷资产质押在贷款
其次再贷款的放款目标是有要求的 比如可能央行会要求放款对象必须是三农和小微
第三之前试点情况最多只有十来个亿一个省 哪什么网上的七万亿
根据我的搜索 通知出来的当天百度只有40个信贷资产质押再贷款的相关搜索 10月11日有37个 12日暴涨到靠1000条 为什么呢 有人想用这条解释股市大涨 但是股市大涨的真实原因肯定不是这条 那是什么呢 有人想掩盖的真实原因是什么 还有如果散户以为的刺激是假的 大涨又能维持多久？ 我觉得这才是值得思考的 而不是像有些骗子一样说的 赶紧买美元！！赶紧买房子！！中国要奔溃！！
这种揣着明白装糊涂的原因才是最值得思考的 手机怒答 下次想到再说
另：专家们 求求你看一眼央行200字的通知吧 答应我