搜狗招股书中都披露了哪些核心点？都有哪些亮点？
SEC链接：EDGAR Search Results
招股书概要链接：一文看懂搜狗招股书:核心数据首披露 还有依仗和担忧
北京时间10月13日晚间消息，搜狗今日向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO（首次公开招股）招股书。招股书显示，搜狗计划通过首次公开招股募集最高6亿美元资金。投资银行摩根大通、瑞士信贷、高盛、中金公司将担任搜狗首次公开招股的联席主承销商；华兴资本将担任副承销商。招股书中有哪些核心信息和亮点呢？
招股书概要链接：一文看懂搜狗招股书:核心数据首披露 还有依仗和担忧
北京时间10月13日晚间消息，搜狗今日向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO（首次公开招股）招股书。招股书显示，搜狗计划通过首次公开招股募集最高6亿美元资金。投资银行摩根大通、瑞士信贷、高盛、中金公司将担任搜狗首次公开招股的联席主承销商；华兴资本将担任副承销商。招股书中有哪些核心信息和亮点呢？
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图灵Don 白米Ⅱ级
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搜狗招股书显示，2014、2015、2016三年，搜狗营收分别约为3.86亿美元、5.92亿美元和6.60亿美元，保持增长。其中，搜索以及相关的广告收入在过去三年占绝大部分。
搜狗能够依靠搜索稳定营收，最先得益于其之前的三级火箭模式：用输入法带浏览器，用浏览器带搜索，输入法本身不作为营收来源，而是以此吸引用户，靠后来的业务实现盈利。这个模式效力之强大，从淘宝、360、百度、微信身上都可以看到身影，可以说是中国互联网一理论创新。但行走天下只依靠一成不变的一套模式肯定不行。
它在招股书中说到：“我们必须通过提高用户数量来实现业务增长，我们也必须持续创新，并且不断适应在线搜索市场的变化来实现这一目的。如果没有持续创新，没有新产品、服务的推出来改善用户体验，可能就没有足够的用户流量来保持竞争力。”
搜狗认识到了这种风险，提出要持续创新，做的也还不错。进入移动互联网时代之后，搜狗差异化竞争战略起了推动作用。搜狗输入法语音、纠错、超级联想、表情斗图、即时信息等功能创新，搜狗搜索的明医、知乎、微信、英文等频道，要么能做到其他搜索引擎搜不到的，要么体验相对更佳。
招股书还披露数据显示，2017年6月，按移动查询量计算搜狗成为中国第二大搜索引擎，市场份额达到16.9%；按月活跃用户数（4.83亿）计算，搜狗是中国第四大互联网公司。不声不响，搜狗已经是中国第四大互联网公司。
二、股权：搜狐、腾讯、搜狗
搜狗提交招股书后，搜狐股价大涨13%，张朝阳估计乐开了花。但值得注意的是，搜狗最大的单一股东其实是腾讯。自然人股东中，搜狐董事长张朝阳持股比例为9.2%，王小川持股比例为5.5%。机构股东，搜狐总共持股比例37.8%，腾讯持股比例43.7%。腾讯对搜狗是笔非常成功的投资。
当年搜狗拒绝360，要腾讯入股，现在看来是正确的。主要还是因为两者价值观相符，业务也能起到相辅相成的作用。腾讯入股后搜狗仍能保持独立运营；而且微信、QQ浏览器等腾讯产品成为搜狗搜索在移动端非常大的流量来源，为营收增长起到基础性作用。
搜狗通过这次上市，融资获得进一步发展，之后预计将巩固输入法市场，继续投入资源扩大搜索市场份额，加码人工智能创新。
三、人工智能
搜狗招股书多次提到AI，可见其对AI的重视程度，说AI是搜狗全力以赴的未来毫不夸张。招股书列举了他们的核心AI技术，包含语音识别、图像识别、语义理解、机器翻译等。
试想每天超3亿输入法活跃用户，每月近5亿搜索活跃用户，庞大的用户量贡献着海量数据，搜狗用户每打一个字，每搜索一个内容，都将成为搜狗做语音识别、语义理解、机器翻译等人工智能产品的数据优势。
从研发投入上，也可以看出搜狗对AI确实足够重视。不管是去年1.8亿元捐赠清华共建AI研究院，还是4000万投入研发了问答机器人汪仔，我们都能窥见一二。
不过现在各大巨头都在大力推进人工智能，为了抢滩AI时代的制高点，谷歌又公布了AutoML项目并宣布AutoML已打败了人工智能工程师；百度喊出“ALL in AI”，李彦宏亲自试驾无人车；阿里巴巴继新零售无人商店和刷脸支付的亮相后，又宣布投资1000亿成立“达摩院” ；腾讯大设人工智能实验室……
可见搜狗在未来的人工智能竞争中压力仍然很大，它在招股说明书中也提到了一定风险。
搜狗能否借已有技术、数据积累，在人工智能行业占据显著有利位置？等它上市后，我们接着看。
对未来感到迷茫和无所适从？微信搜索 未来知识图谱（ID:futureknowledge），回复“投资未来”获取《未来五年，这7个行业将爆发性增长》
白米Ⅲ级
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IPO这种事情，不是我这种普通人有资格解读的，但是这种互联网公司努力运营（争取上市）的过程中，是有很多东西值得对商业感兴趣的人学习的，比如我，从某个角度来说，我就是典型的商人性格。
1，搜狗凭借什么优势上市？目前看是输入法,搜索和AI业务，前两者是看得到的，后面AI则是远景，前段时间的搜狗智能机器人汪仔，应该算是冰山一角。
搜狗输入法我一直在用，身边很多人也在用，目前在国内应该算占据绝对优势地位吧，常用词和个人习惯磨合之后，打字飞快。搜狗手机输入法中有个“文字扫描”输入功能，在查看一些不可以下载的文字资料时识别率超高，特别方便。什么叫用户感知，什么叫方便快捷高效，这个就是。
在公开的文件中也提到了输入法的处理量。
对于搜索业务，搜狗目前已经是中国第二大搜索引擎，很多学术类业务类的内容已经无法指望其他搜索给出有价值的参考，应该是2015年前后吧，知乎和公众号正火爆的时候，想快速知道自己在知乎的回答有没有被公众号抄袭或者洗稿，怎么办？
打开搜狗搜索，输入原封不动的文字查抄袭，输入关键词和个人写作习惯的词语查洗稿，当时没有比这更方便的方法了。以前大家诟病的知乎搜索烂，也在搜狗投资知乎后有了极大的改善。
搜狗这么厉害还有个重要的原因就是，当年拒绝360而接受腾讯投资，和腾讯搜搜合并后，腾讯把自家微信、QQ浏览器等核心业务的搜索都给了搜狗，截至目前，是腾讯旗下很多产品的默认搜索引擎。其实作为一个旁观者，我无数次想过如果当年搜狗没有选择腾讯，而是像很多垂直领域一样，第二与第三名合并对抗霸主，又会是怎样一番景象。当然，腾讯与搜狗合作的结果是双赢，有媒体报道说，腾讯凭借搜狗上市可以赚到一百多亿，搜狗自身也从流量方面受益不菲。
2，说到流量，就单独讨论几句，互联网企业，最重要的就是流量，单看IPO的话，前面说的输入法和搜索引擎可能不是搜狗之前最赚钱的业务（最赚钱的业务是广告），而是巨大的流量入口，是拥有最大潜力的业务，搜狗自己也对智能业务做出了明确的蓝图规划。而关于流量，IPO中风险部分也做了说明：
能理解这段，就能理解社区，网红，大V，原创内容，搜索引擎与流量的关系了，这就是互联网最根本的模式。
3，股权结构背后的大赢家。我开过公司（基本都黄摊子了），对于股权这东西有个朦胧模糊的概念，很感兴趣。搜狗这次上市，是妥妥的多赢局面。搜狗是搜狐独立运营的子公司，搜狗上市，搜狐自然获益不菲。同时，腾讯作为持股43.7%的搜狗最大的单一股东，也是大赢家之一，这波赚个百多亿估计不是问题。同样是注资，再看看当下风口之上一拥而上的一干人等的下场，难免让人唏嘘。
商场之上，没有绝对的敌人，也没有绝对的朋友，一切皆由利益而起，期待搜狗上市之后的出版物作品，阅读更多背后的故事。
老白 白米Ⅲ级
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一. 先来看营收
从2014年到2017年上半年，搜狗的营收分别是：3.86亿美元、5.92亿美元、6.60亿美元和3.73亿美元。由此可以算出，2015，2016，2017上半年涨幅分别是：53.4%、11.5%、15%，看似很高。那我们对比下360和百度，因为搜狗90%的收入来自在线广告，我们只对比这部分收入。360 2014-2015涨幅为59%，百度为32%。搜狗增速介于两者之间，但搜狗的营收体量只有360的一半，百度的十分之一。（2016年由于360私有化，百度受到“魏则西”“贴吧医疗广告”事件影响数据不具有参考性）
搜狗财报
360 2015年财报
百度 2016年财报
二. 成本和利润
从2014年到2016年，搜狗的营收成本分别是：1.66亿美元、2.48亿美元、3.03亿美元，以及1.93亿美元。2015，2016，2017上半年增长率：49.4%、22.2%、38%。增长率明显快于营收增长，说明利润率在快速降低。其中研发成本2014-2015年9399万美金，360：4.9亿美金，百度：101亿人民币，按这个研发投入想在技术上取得优势基本上没什么可能。
2014-2017上半年毛利润：2.21亿美元、3.44亿美元、3.58亿美元和1.80亿美元。增长情况大致是：55.7%、4.1%、-0.2%（16年上半年比较17年上半年）。利润增长趋近停滞。
360
百度
三. 流量增长
现在搜狗接近38.2%搜索流量来自于腾讯相关产品，QQ浏览器，QQ导航，腾讯网，最主要的流量增长应该也来自于腾讯。未来最值得期待的流量增长来自于接入微信搜索，但是否最终能够接入仍有风险。
四. 人工智能
基本都是在讲技术 图像识别，语音识别，机器翻译，智能问答。但没有落地的产品和案例，并不能在可见的未来对公司的营收产生支撑作用。
白米Ⅲ级
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1. 证券代码 SOGO
搜狗应该尝试推 http://sogo.com 而不是强者重定向到 http://sogou.com。域名访问是搜索引擎非常重要的流量来源，sogou 这个名字极易拼写错误，与 baidu 这种肌肉记忆的域名相比存在非常大的劣势，同时强制重定向 sogou 会削弱 sogo 流量的留存。
2. 市场占用率刚过 16%
说明搜狗具有极高的成长空间，百度近来风评日下，按照企业发展的惯性短期之内很难扭转，所以未来一段时间是超车非常好的时期。
3. 关于腾讯送的流量
别人的流量始终是别人的，留下的才是自己的，浏览器、门户永远都只是一块敲门砖。网页最好的入口是域名，移动端最好的入口是应用，应用的最好入口是系统的全局搜索框，如Spotlight。不过腾讯整个生态提供的内容真是搜狗的压箱底的宝藏。
4. 投资建议
小米、搜狗、腾讯都值得长期投资。
另外，贴个做的有问题的例子供大家参考。
白米Ⅲ级
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http://news.china.com/finance/11155042/20171018/31584514.html
“A股上市公司二三四五或是搜狗现金贷业务的一面“镜子”。以2345网址导航起家，近年来却靠旗下现金贷业务“2345贷款王”而赚得盆满钵，其金融科技业务在2017年上半年净利润达2.38亿元，较2016年上半年的522.59万元爆增4469.09%，毛利率高达97.12%。”
互金这玩意儿整好了日进斗金，就是个印钞机。虽然现在还只是个问号，不过华尔街应该会有点兴趣。
匿名用户 白米Ⅲ级
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作为市场占有率非常高的搜狗输入法的诞生平台，北京搜狗信息服务有限公司的诞生和发展历程也一直有资本的力量陪伴左右，其中以阿里系和腾讯系的身影最被媒体关注。
值得注意的是，王小川和张朝阳在搜狗的商业路线上所秉承的观念并非完全一致，二人的关系在传统的老板和职业经理人之外，也多了几分博弈的色彩，不然也不会有周鸿祎欲求搜狗而不得、拍案说出的那句“我到今天才知道，搜狗姓王不姓张”。
在国内外媒体的很多报道中，前往纽交所敲钟的中心人物始终有两个：查尔斯张（摊手）和王小川。但是搜狗真的“姓王不姓张”吗？上市前的信息披露是不会骗人的，我在SEC查阅了搜狗本次上市Prospectus披露的信息，为大家找寻了答案。
1.
从披露的信息来看，搜狗本次上市搭建了香港，维京和开曼三层架构，这是比较常规的，Onshore范围内VIEs的签署方为“搜狗科技”和“搜狗信息”，这样看来，search上市前的主要运营实体“搜狗信息”是探寻搜狗到底是“姓王还是姓张”的关键。
2.
“搜狗信息”的股权结构是这样的，我们看一下是哪些人持有股票：查尔斯张、王小川和一众公司高管…等等，还有腾讯！
可以看出，无论是在list前后，目前腾讯都是搜狗的第一大股东。这样看来，搜狗既不姓张，也不姓王，而是姓马！
事实真的是这样吗？为什么马化腾没有一起前往纽交所敲钟？在事务性的原因之外，作者认为有些专业方面的原因也值得推敲，这就是“同股不同权”。
3.
类似Berkshire和Facebook的股份分层模式，搜狗的股票也被设计成了同股不同权的Class A和Class B两类，差异主要体现在表决权和可转换权利方面，其他方面则是identical rights。在表决权上，Class A一股一票表决权，Class B一股十票表决权；本次IPO是通过存托凭证（ADS）形式面对公众发行Class A股票，Class B上市前的股份数量优势和在表决权上的倍数优势让搜狐与腾讯在本次发行结束后合计拥有高达96.3%的公司表决权。
此外，搜狐虽然在股权比例上落后腾讯，但是搜狐、腾讯和搜狗之间签订了一个voting agreement，约定本次发行结束后3年内搜狐有权选派搜狗董事会多数席位，并有权指派CEO；3年后，搜狐有权重新调整搜狗董事会人事安排，腾讯只保留了选派一个董事的权利。
4.
所以我们的答案有了，搜狗最终还是姓查…呃…是姓张。
职业经理人在创业过程中的执拗和敏锐可以在功成名就后成为人们津津乐道的材料，但是地位是永远无法和老板相比的。在搜狗创业的过程中，查尔斯张几次三番的出现了判断失误，期间都是王的坚持和执拗力挽狂澜，然而落实到上市后的财富分配和对公司的掌控方面，经理人就稍显被动，这是现实，也是无奈。
但是换个角度想，作者认为，筚路蓝缕十几年，过着苦行僧的生活，取得超过10亿人民币的绝对财富回报，对于王小川而言，也是超越绝大多数人的事业上的成功。辛勤付出取得应有的回报，我们乐于看见这样的故事。
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白米Ⅲ级
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白米Ⅲ级
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今年年中，Cowen曾经发布过一份名为“人工智能：数据科学的黄金时期”的研究报告，分析了去年人工智能在各个领域的应用情况，并且统计了人工智能科技公司的数量以及主流技术在业内使用状况，对人工智能未来市场做了一个预测——人工智能将会将人类的生产力提升到一个新的水平。
而在这份报告中，81% 的 IT 公司正在或者计划投资人工智能，其中有 43% 正在进行评估和 POC，有 38% 已经进行了投资。
不仅是Cowen，诸如IDC、Gartner等也对人工智能市场做出预测：IDC 预测认知系统和人工智能市场将会从 2016 年的 80 亿美元增长到 2020 年的 470 亿美元，复合年增长率达到55%；而Tractica 则预测直接和非直接的人工智能应用将会从 2016 年的 14 亿美元增长到 2025 年的 598 亿美元，CAGR 为 52%。
虽然预测的结果稍有差异，但对增长趋势的预测结果却不尽相同，这也充分证明人工智能时代已经开始。
搜狗在此时选择上市，则占尽天机：除人工智能行业发展乐观，中国国务院今年7月发布的与人工智能有关的国家战略中提到“到2030年，人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，成为世界主要人工智能创新中心”，像搜狗这样的人工智能公司也会因此而受益。
而搜狗自身的发展也让其上市之路前景乐观：基于自然语言，搜狗包括语音识别、机器翻译等一系列技术均有产品落地，其中基于机器翻译技术的搜狗同传更是为CCF-GAIR、香港RISE等大会提供了现场同传。
因此，搜狗在此时上市，在人工智能时代赋能下可以搭上时代的班车。
白米Ⅲ级
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白米Ⅲ级
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总之我关心的无非几点，股权怎么分配？盈利能力和前景如何？搜狐张朝阳持股9.2%，王小川持股5.5%，搜狐持股37.8%，腾讯持股43.7%，这么一看最大的股东是腾讯爸爸。腾讯爸爸看好的股票，跟着买应该没错吧......
关于盈利和前景，搜狗一直在发财报说自己多赚钱，原来是因为要上市了。招股书中强调了人工智能，说实话人工智能是个风口，大家都在往上涌，最后谁能真正从里面赚到钱不好说，但是也不能落下，还算可以理解吧。虽然没看到搜狗造出的飞机，开玩笑啦哈哈哈，但是到底是造出了个机器狗。总之，继续看吧。